खामियाँ: भारत को प्रशासनिक अड़चनों को दूर करना होगा और निवेशकों और उद्यमियों के लिए एक सक्षम वातावरण बनाना होगा। | फोटो साभार: रॉयटर्स
पूंजी बाजार के लिए मौजूदा माहौल असाधारण रूप से सकारात्मक है, जिसमें तेजी की भावना बनी हुई है। हम सबसे महत्वपूर्ण क्रांतियों में से एक के बीच में हैं खुदरा निवेशकजो ऐतिहासिक रूप से बाजार से दूर रहे, अब अभूतपूर्व संख्या में भाग ले रहे हैं। डीमैट खाते 2020 में 40 मिलियन (4 करोड़) से बढ़कर आज 160 मिलियन (16 करोड़) हो गए हैं।
यह उछाल कोविड-19 महामारी के दौरान उभरी निर्बाध डिजिटल ऑनबोर्डिंग प्रक्रिया द्वारा उत्प्रेरित हुआ था। इस प्रक्रिया ने निवेशकों को डीमैट खाता खोलने और कुछ ही मिनटों में निवेश शुरू करने की अनुमति दी। नतीजतन, बाजार में नए निवेशकों की संख्या में नाटकीय वृद्धि देखी गई, मासिक आंकड़े 3,00,000 से बढ़कर 4 मिलियन हो गए। पिछले महीने अकेले, उन्नत डिजिटल बुनियादी ढांचे की बदौलत 4.2 मिलियन नए खाते खोले गए।
पिछले चार वर्षों में, खुदरा निवेशक आधार 40 मिलियन से बढ़कर 163 मिलियन हो गया है, अनुमान है कि यह अगले 3 से 4 वर्षों में 300 मिलियन (30 करोड़) तक पहुंच सकता है। खुदरा निवेशकों की इस आमद का मतलब है कि घरेलू वित्तीय बचत का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अब बाजार में लगाया जा रहा है। इस अविश्वसनीय वृद्धि के लिए एक प्रमुख उत्प्रेरक है सेबी की उल्लेखनीय पहलों में से एक, पूंजी निर्माण को प्राथमिकता देना, खुदरा निवेशकों के लिए निवेश करना आसान बनाना और कम लागत सुनिश्चित करना है, जिससे सबसे छोटे निवेशकों के लिए भी शुद्ध रिटर्न अधिकतम हो सके।
भारत अब इक्विटी निवेश में एक क्रांतिकारी चरण देख रहा है। जैसे ही यह पूंजी अर्थव्यवस्था में डाली जाती है, पर्याप्त विकास होता है। यह गतिशीलता हमारी अर्थव्यवस्था के दो प्रमुख समूहों द्वारा संचालित है: उद्यमी और उपभोक्ता। उद्यमी वही बनाते हैं जो उपभोक्ता मांग करते हैं, जिससे आर्थिक विकास को गति मिलती है। पहले, इक्विटी की कमी ने उद्यमशीलता उद्यमों को अवरुद्ध कर दिया था, लेकिन 2020 के बाद से, हमने इक्विटी की बाढ़ देखी है। इस बदलाव का उदाहरण हाल ही में ₹40,000 करोड़ के न्यू फंड ऑफर (एनएफओ) निवेश से मिलता है, जिसका मासिक प्रवाह अब औसतन ₹75,000 से ₹80,000 करोड़ है। नतीजतन, इसके परिणामस्वरूप बाजार में ₹9 से ₹10 लाख करोड़ का वार्षिक प्रवाह होता है, जिससे उद्यमशीलता गतिविधि में काफी वृद्धि होती है और आर्थिक विकास के लिए एक आशावादी दृष्टिकोण को बढ़ावा मिलता है।
उद्यमियों के लिए, यह भारत में एक स्वर्ण युग है, अमृतकाल। देश में 1.5 अरब लोगों के बाजार के साथ, अवसर बहुत व्यापक हैं। आशाजनक विचारों में वैश्विक इक्विटी निवेश द्वारा समर्थित, उद्यमी नौकरियों के लिए कतार में लगे बिना अपने उद्यम को आगे बढ़ा सकते हैं। इक्विटी तक पहुंच बैंक ऋण का मार्ग भी प्रशस्त करती है, जिससे उद्यमशीलता की सफलता के लिए अनुकूल वातावरण तैयार होता है।
पूंजी में यह उछाल कोई अल्पकालिक घटना नहीं है बल्कि अर्थव्यवस्था में एक संरचनात्मक परिवर्तन है। सालाना ₹8 से ₹10 लाख करोड़ के इंजेक्शन का गहरा प्रभाव होगा, जैसे कि गंगा के पानी को राजस्थान की ओर मोड़ना – शुरू में बाढ़ का कारण बनेगा, लेकिन अंततः रेगिस्तान में हरित क्रांति का कारण बनेगा। भारत उद्यमिता क्रांति के कगार पर है, बशर्ते इस प्रवाह को अच्छी तरह से प्रबंधित किया जाए। सेबी वर्तमान में इस निवेश बाढ़ के प्रबंधन, व्यवस्थित धन प्रवाह को सुनिश्चित करने में उत्कृष्टता प्राप्त कर रहा है।
भारत का सुव्यवस्थित बाजार पर्याप्त निवेश को आकर्षित करता है। अब यह सरकार पर निर्भर है कि वह ऐसी नीतियां तैयार करे जो इस पूंजी प्रवाह का रणनीतिक रूप से लाभ उठा सकें। बचतकर्ता, जो पहले 6 से 7% ब्याज चाहते थे, अब इक्विटी जोखिम ले रहे हैं, जो एक महत्वपूर्ण बदलाव का प्रतीक है। आगामी बजट इस परिवर्तन को प्रतिबिंबित करेगा और तदनुसार नीतियों को आकार देगा।
यह एक उपयुक्त अवसर है. भारत के पूंजी बाजारों का उपयोग रणनीतिक लाभ के लिए किया जाना चाहिए, खासकर चीन जैसे वैश्विक प्रतिस्पर्धियों के खिलाफ।
बजट उम्मीदें
हमारा वर्तमान ध्यान कर छूट प्राप्त करने पर नहीं, बल्कि एक सहज कर प्रशासन प्राप्त करने पर है। विकास और दक्षता को बढ़ावा देने के लिए नौकरशाही बाधाओं को दूर करना आवश्यक है। हमारा बाज़ार बुनियादी ढांचा पहले से ही मजबूत, सुनियोजित और सर्वोत्तम प्रदर्शन के लिए डिज़ाइन किया गया है। यह भारत के प्रमुख प्रतिस्पर्धी लाभों में से एक है – एक संपन्न, अच्छी तरह से काम करने वाला पूंजी बाजार। हमारे सामने चुनौती इस लाभ का देश के लाभ के लिए प्रभावी ढंग से लाभ उठाने की है।
जिस तरह सॉफ्टवेयर निर्यात एक वरदान रहा है, पूंजी बाजार भी वैसा ही अवसर प्रस्तुत करता है। हमें अपने पूंजी बाजार को सबसे कुशल और विश्वसनीय बनाना चाहिए, जिससे फिलीपींस, बांग्लादेश, श्रीलंका, पाकिस्तान और अफगानिस्तान जैसे छोटे पड़ोसी देशों को हमारे बाजार का उपयोग करने के लिए आकर्षित किया जा सके। भारत उपमहाद्वीप के लिए पूंजी बाजार का केंद्र क्यों नहीं बन सकता?
इसे प्राप्त करने के लिए, हमें प्रशासनिक अड़चनों को दूर करना होगा और निवेशकों और उद्यमियों के लिए समान रूप से एक सक्षम वातावरण बनाना होगा।
(रामदेव अग्रवाल मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज के अध्यक्ष और सह-संस्थापक हैं)
(As told to Lalatendu Mishra)
